陸股解碼／嚴控持股 不要追漲

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最近證監會及外管局不斷批出新的QFII及投資額度，鼓勵QFII入市，因QFII拿到額度後，需在6個月內開始進行建倉，而銀行股是A股所占權重最大的類股，不得不買，因此QFII增持銀行股部分原因來於此。
另，過去一段時間，QFII普遍把銀行股及地產股降到「減持」。隨著銀行股估值下滑， QFII 須要調整它的類股比率，所以增持銀行股，以求比率平衡，而非外傳是立刻看好銀行股的投資價值。事實上，銀行的壞帳有可能在年底曝露出來。
中共中央經濟工作會議已落幕，投資人關心重點將轉到經濟基本面，雖說最近滙豐PMI初值創14個月新高，但預估經濟若有改善，改善幅度可能還是有限。
隨年關逼近，銀行回收流動性，造成證券市場的資金抽離，本周限售股解禁是個小高潮，市場的一些結構性矛盾並沒有因為反彈而解決，只是得到暫時掩蓋而已，因此從趨勢上看，市場難以真正的轉強和好轉。
但目前隨著大盤轉強，交易量放大，大盤可能會維持一陣高位調整，但後面看好的催化劑不多。建議投資者可以小部分參與，不要追漲，等待下次機會。
（作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監），