鮑爾談話 暗示美經濟疲軟

美國聯準會(Fed)主席鮑爾的貨幣政策立場在短短六周內明顯轉變,

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,轉而不斷強調「耐心」。專家指出,

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,若Fed果真是在向市場釋出停止升息風向球,

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,可能代表央行官員認為美國經濟基本面相當疲軟。鮑爾指出,

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,「目前我們的政策立場是適當的」,

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,政策利率也處於聯邦公開市場操作委員會(FOMC)中性估計區間。然而,

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,央行官員在去年12月還宣稱利率處於中性估計區間的低標。 對於短短六周立場出現180度轉變,

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,鮑爾自己提出的原因有如下幾點:全球經濟成長持續放緩,

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,特別是中國與西歐;金融情勢緊縮;聯邦政府局部停擺拖累美國經濟成長;英國脫歐與貿易產生的不確定性。不過,華爾街日報報導,這些因素都只能使Fed暫緩升息,而非停止升息,除非央行官員在暗示美國經濟將大幅減速,而這似乎不符合Fed本意。若美國經濟成長表現符合預期,且Fed認為已達中性水準,可能會出現另一個棘手問題:中性利率經通膨調整後只有0.5%,遠低於以往的2%。若實質中性利率高於0.5%都可能不利經濟成長與2%通膨目標,代表經濟基本面比過去疲弱。這似乎是全球現象,雖然各國央行利率處於低點,但2010年以來全球經濟成長率從未超過4%,與金融海嘯爆發前的成長動能形成明顯落差。專家認為這才是Fed認為已達到中性水準的最佳解釋。,

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