本周指標／大陸製造業仍處緊縮窘境

今年以來，北戴河會議開始？ 中共七常委集體隱身，金融市場的波動幅度加劇，本土文創茶業品牌小茶栽堂推出新甜點，股市、原油與高收益債等風險性資產，家樂福日本周 各地名物上千支，均呈現弱勢；其背景都在於對經濟前景不明的擔憂。美國聯準會在2015年12月進行10年來首次升息的措施，沒富人稅 丹麥為何貧富差距小？，短短二個月，生命之愛…呼應企業理念，市場對其繼續升息預期就大幅下滑，顯示金融市場情勢仍舊存在許多不確定因素。星展集團同樣預期3月聯準會將暫停升息，但今年仍可能有三次升息的可能性，分別在第2季、第3季與第4季，預期至今年底聯邦利率將達1.25%。近期強勁的歐元走勢，使歐洲央行於3月再度調降存款利率，以及調整量化寬鬆計劃的機率上升，目前市場預期3月歐洲央行將進一步調降存款利率10至20個基本點，並進一步調整現行的量化寬鬆計畫。美國經濟數據部分，市場預期2月芝加哥採購經理人指數，將自前一個月的55.6下滑至53.8；2月ISM製造業指數自48.2小幅回升至48.5；2月ISM非製造業綜合指數則是自53.5回升至53.8，以上皆顯示整體經濟雖然持穩，但製造業仍處於緊縮的窘境。就業數據部分，目前市場預期美國周五非農業就業人口數據將自前月的15.1萬人回升至19.5萬人，失業率則維持於4.9%。歐元區部分，2月消費者物價指數（CPI）前期數據為0.4%，因受到低油價與終端需求疲軟的影響，數據仍遠低於歐洲央行設定2.0%的目標，令市場懷疑量化寬鬆的效益。此外，Markit製造業採購經理人指數與綜合採購經理人指數前期數據分別為51與52.7，2月分是否能維持於50的榮枯值以上，有待觀察。中國部分，周二將有官方製造業PMI與財新中國製造業採購經理人指數，目前市場預估分別為49.5與48.5，均只較前月上升0.1（前期分別為49.4與48.4），顯示中國製造業仍處於緊縮的窘境，這仍將是市場擔憂的重點之一。南韓部分，近期韓元因南韓央行（BOK）行長暗示有寬鬆的立場，因此降息的預期心理最近呈現上揚；本周南韓將公告2月出口數據，前月的數據為負成長18.5%，投資人可觀察數據是否受惠於近期韓元貶值而呈現復甦。澳洲央行則將在周二進行利率決策會議，目前市場預期將維持指標利率於2.0%不變。（作者是星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁），