上證綜指昨天走勢震盪，
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上漲最多的類股是相對低估值得房地產及銀行股，而下跌最凶的是化肥農藥類股。兩市上漲的公司有852家，下跌的有1，511家，漲跌比率為1：1.77。兩市成交額較上一交易日減少180億元。
自12年12月4日以來，70%的創業板股票漲幅超過40%，消費成長的中小型股也創新高，但高股價已嚴重透支未來的業績。之所以還沒打破上漲趨勢，是因目前政策仍屬空窗期，及相對充足的流動性（熱錢）。
昨天公布的滙豐PMI為49.2，跌破50榮枯線，之前官方PMI為50.8；但滙豐PMI代表中小企業，官方PMI代表大型企業，這表示中小企業的業績沒想像好，一旦業績不佳被證實，目前過高估值的創業板及中小板定會大跌。
這樣的轉變不會馬上到來，畢竟量能仍在人民幣2，000億元以上，短期市場仍可能在震盪中緩步上行。消費成長股如醫藥、傳媒、環保、電子等行業，可以開始兌現波段的收益。同時配置些地產及銀行龍頭股，以防類股轉換並享受估值回升。（作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監），