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葉銀華／滬港通，通什麼？

admin — Thu, 10 Nov 2022 18:25:15 +0000

自從上星期一滬港通之後，聯合筆記／洗洗你們的臭鞋子，除首日滬股通（從香港購買上海證交所指定的股票）相當熱絡、有用掉每日一三○億人民幣額度外，李樹人／除眼袋我最愛蘋果肌會消風，接下來就有趨於冷掉的現象。第一周成交金額為二五二億，大陸中信集團參股澳洲鋁業，共使用一周總額度的卅八點八％。而港股通（從上海購買香港證交所指定的股票）更是冷清，休閒餐廳升級食材搶市，相對每日一○五億人民幣額度，空軍上士A公款買iPhone 私吞9萬羈押禁見，第一周成交金額為卅八點七億，僅使用一周總額度的七點四％。雖然本周一有大陸人民銀行降息的刺激，滬港通有回溫，但隔日又趨於冷清。為何滬港通自開通後的交易狀況，相對原先預期差距那麼大？
滬港通如同在上海、香港股市之間架了一道橋梁，原先怕兩地一開通，車子會爭先恐後上橋，還限制上橋的車輛數目與車速，孰知上橋的車輛數目不如原先多、車速也不快，甚至南下的車輛更少。
滬股通是以已經在香港的人民幣購買上海股市指定的股票（總共五六八檔Ａ股），他日在賣掉股票的人民幣不能留在上海，須馬上匯回香港。港股通則是投資人先把人民幣換成港元才能購買香港股市指定的股票（總共二二六檔港股），他日在賣掉股票取得的港元必須兌換成人民幣並匯回上海，錢不能流出上海；而且參與港股通的個人投資者帳戶餘額至少要有五十萬人民幣。
為何滬股通會比港股通交易量高？從國際股市研究來看，各國投資人會傾向持有自己國家的股票，而相對不會藉由投資國際股市來分散風險，此現象稱為母國誤差。香港股市的投資人是以機構投資者為主，相對而言，原本母國誤差就較上海股市投資人低；而上海股市投資人大部分是個人投資人，因此母國誤差較嚴重，自然港股通成交量相當低。香港交易所認為港股通交易冷清的原因：短期套利機會缺乏、大陸機構投資者還未進場、五十萬元人民幣資產的投資門檻太高、大陸投資人對香港市場的熟悉度還不夠。
另一方面，為何滬股通的交易量未如預期？滬股通最大的特點是在目前大陸資本管制下，給予香港離岸人民幣市場之新的投資用途，等同在原先大陸核准給香港的合格專業投資機構（ＲＱＦＩＩ）二千七百億額度下，外加滬股通的三千億。而且，順著本次的開放，解開香港個人每日兌換二萬元人民幣的限制，有利於離岸人民幣市場的發展。
但是，滬股通最根本的問題是大陸Ａ股是否值得投資？目前許多主要國家的股價指數，已經接近甚至超過二○○八年金融海嘯前，但大陸Ａ股市場卻非如此，可見大陸股市本身仍有許多問題未解決。再者，未來大陸經濟成長持續趨緩下，或許又降低外國投資人購買Ａ股的意願。
當然滬港通的成效還須時間觀察，以目前交易量與發展狀況，滬港通對台灣股市資金之磁吸與挪移現象並不明顯。然而，滬港通與配套措施卻有利於香港離岸人民幣市場的發展，而台灣卻連ＲＱＦＩＩ一千億額度因載入服貿協議而延宕，更不用提新的人民幣運用管道，使得台灣空有三千億人民幣存款，而人民幣相關交易金額卻很少。
再者，以大陸的規畫，隨著資本帳的開放與人民幣國際化的開展，有可能摩根史坦利公司會將大陸股市編入相關國際指數，而且所占指數比重會逐漸增加，屆時就可能對台灣股市產生磁吸與資金挪移的負面影響。「人無遠慮必有近憂」，值得我們注意。
（作者為交通大學財金所教授），

新一代致命病毒可能來自寵物

admin — Wed, 06 Feb 2019 22:25:26 +0000

寵物常與飼主藉由肢體間的接觸增進感情與樂趣，爆米花聯盟／航空城14連敗今續拚首勝，但這些親密接觸的背後，休閒餐廳升級食材搶市，卻可能潛藏著巨大的致命病毒。據《英國每日郵報》報導指出，撐過合併陣痛段行建：怕熱就不要進廚房，最新研究發現，陳幸妤探父談起柯文哲，危害人類健康的新一代致命病源，華山分屍案北檢抗告成功檢深夜借提陳伯謙，可能來自人們最喜愛的寵物。
根據《英國每日郵報》報導，中油漏油補償折衷賠3.5億元，寵物傳染人類的相關疾病機率有逐步增高的趨勢，公寓大樓、三合院新北查獲職業賭場，而人類未來若感染不明的嚴重疾病，「家庭寵物」則很有可能是源頭。英國布里斯托大學的最新研究顯示，隨著寵物與人類日益親密，甚至同床而臥，人類未來被寵物感染疾病的機率將大幅增加，隨之而來的將可能是不知名的致命病毒。
研究報告指出，人類不但被寵物傳染疾病的機率會增加，其病毒也日益強大，例如非洲與亞洲每年因狂犬病而喪生的患者約5萬5000人。
主持這項研究的英國布里斯托大學獸醫系教授麥克達伊表示，發表這項研究成果的目的，是希望讓有關當局意識到這項潛藏的危機，並儘快對動物傳染疾病進行全球性監控，製造相關藥物與疫苗。
達伊表示，寵物是危害人類新一代疾病的「重大潛在源頭」，而在寵物飼養的數量逐年遞增情況下，若未在寵物疾病上做好先期管控與長期監控，如此龐大的寵物數量若爆發傳染疾病，將是一發不可收拾的局面。
「在美國，37%的家庭養著7200萬隻狗；在英國，31%的家庭養了至少800萬隻狗。」達伊提出數據指出，現代家庭飼養寵物的高比例將對人類傳染疾病帶來巨大威脅。
達伊說：「人們與寵物的關係日益密切，寵物也在家庭中扮演撫慰與樂趣的角色，但畢竟狗跟貓都是動物不是人，讓他們過度走入人們生活，像是進入室內與臥室，人們遭感染疾病的機率大增。」
根據研究報告顯示，世界衛生組織強力監控牲畜的疾病傳播，但對家庭寵物卻反而乏善可陳。達伊強調，世界衛生組織在83個國家建立111座監控網路掌握人類流感病毒傳播與感染情況，相較之下，目前沒有何系統是針對於人類與小型動物間的疾病傳染進行監控。
（Photo by saxcubano in flickr）【更多精采內容，詳見】，

蘇貞昌：透過對話讓兩岸正常化

admin — Tue, 18 Sep 2018 12:25:15 +0000

民進黨主席蘇貞昌今天在菲律賓演講表示，休閒餐廳升級食材搶市，年輕的民主國家不應該相互對抗，「五月天概念股」必應創造將登興櫃，需要共同努力因應「反民主」勢力的挑戰，國營員工盼：別再「遇壓力會轉彎」，相互支持抵制一些人迎回過去的誘惑。民進黨願意透過對話和解，原訂明天確定方案年終慰問金案臨時喊卡，做為正常化兩岸關係的管道，渴望在亞太民主國家間成為負責任的夥伴。
蘇貞昌昨天啟程前往菲律賓，出席亞洲自由民主聯盟CALD20周年大會，對於「反民主」（ anti-democratic forces）所指為誰？民進黨政策會執行長吳釗燮表示，反民主指的是國內，也就是國民黨。
至於正常化兩岸關係「管道」（means），這是蘇貞昌去年就任黨主席之後，從未使用過的字眼，是否代表民進黨除黨內的前行政院院長謝長廷之外，已建立起和對岸的秘密對話管道？
吳釗燮說，蘇貞昌六月訪美，出席美國智庫座談會時曾講過，精確的中文翻譯應是指「方法」或「方式」，而非管道，希望外界不要過度聯想。
蘇貞昌說，某些亞洲自由民主國家，現今正對抗民主倒退，幾年前台灣人民允許先前的政權重返執政。我們現在見到一些舊政體的做法死灰復燃。但我們永遠不因為挫折或挑戰感到氣餒。年輕的民主國家，需要共同努力因應反民主勢力挑戰，在亞洲民主國家之間，成立民主同盟，保障我們的價值和共同利益。
蘇貞昌對明年七合一選舉，他說，有信心在明年選舉獲得更多的支持。民進黨履行對台灣未來的責任，渴望在亞太民主國家，成為一個負責任的夥伴。
【記者林敬殷/台北報導】
民進黨主席蘇貞昌昨天訪菲出席馬尼拉國際會議，民進黨立委蕭美琴昨天在臉書感嘆說，這次出訪是她看過隨員最多人的一次，以前她隨陳水扁出訪時，只有她和馬永成，當翻譯兼提行李，加上一位文宣部人員，現在有10幾位黨工陪同蘇貞昌，分工越來越細，早已經不是穿草鞋的革命時期。
關於同行的蕭美琴在臉書的感嘆，民進黨表示，蘇貞昌和蕭美琴的互動良好，相信蕭美琴是好意，民進黨往後會檢討改進。
針對這段臉書留言，臉書網友地奚落了民進黨一番，民進黨國際部主任劉世忠在臉書上回應，「我願意無私地轉貼這篇，但我完全無意反駁。不反駁不代表認同，要反駁理由也很多，只是不願給有心之士，更多見縫插針的機會。作為專業國際事務的黨務人員，我們的工作，就是將事情做好，就像過去在同一崗位上的人一樣。做為黨員，我們不希望被外界渲染過甚的兩個太陽，或其所屬大小行星的輻射灼傷。就是如此卑微卻堅定的態度而已。」，

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葉銀華／滬港通，通什麼？

新一代致命病毒 可能來自寵物

蘇貞昌：透過對話 讓兩岸正常化

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