中國大陸現在從鄉村銀行被擠兌、消費者負債激增、到史無前例的企業債務重組，
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，到處都出現金融警訊，
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，考驗著政府決策當局，
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，一方面能支持經濟發展，
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，另一方面卻也要避免助長道德風險與輕率開支。習近平政府到目前為止，
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，一直不願出手救援陷入困境的債務人，
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，或是加碼刺激經濟方案；然而保持如此立場需要付出的成本，
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，如今隨著債務違約增加以及經濟加速下行不斷升高。 高盛亞太首席經濟學者狄爾頓（Andrew Tilton）說，北京決策者試圖「以最少的必要作為，將經濟保持在軌道上」。當前金融問題中，最棘手的挑戰當屬小型銀行與地方國營企業的體質惡化，如果北京不伸出援手，他們之間的金融關聯將會引發骨牌效應，產生連串風險。中國人民銀行（央行）上周發布的年度金融穩定報告顯示，在大陸近4，400家金融機構中，有586家列為高風險；報告也強調消費者財務槓桿過高的風險，去年大陸家庭債務占家庭可支配所得的比率增至99.9%，高於2017年的93.4%。企業負債過多的問題，早已被人行與其他監管機關警告，去年企業舉債的規模為國內生產毛額（GDP）的165%，創下歷史新高。所幸投資人現在看來依舊押注北京能妥善管理金融危機，同時保持經濟成長。這可由上周大陸發行60億美元主權債券仍獲超額認購得到驗證。近幾個月來，信評低的陸資銀行與AAA評等的銀行相比，短期債的利差亦見縮小，顯示小型銀行已能較易取得融資。人行和其他金融監理機關已勒令問題銀行改善業務，推出配套措施鼓勵合併並爭取地方政府支持。上周中國國務院副總理劉鶴召開金融穩定發展委員會，尋求強化小型銀行資本實力、建立長期有效的避免及解決風險機制。財政部更是下令地方政府加速發行專為基建籌資的債券，明顯擔心經濟走下坡。種種因應措施有助加強經濟與金融穩定，但也凸顯了大陸領導人面臨的兩難，這些方法短期內有效，卻可能導致以後債務問題變得更嚴重。北京大學光華管理學院金融教授佩蒂斯（Michael Pettis）說，北京當局一直「想把紀律帶進市場，但每當要這麼做，預見的後果太可怕就令他們退縮。」佩蒂斯認為：「花愈多時間解決問題，就愈將市場扭曲，解決方案也會更加痛苦。」（作者是彭博資訊記者群），